Diskontavimas yra pinigų srautų būsimos vertės nustatymo metodas, t. ateities pajamų apimtis priartins prie dabarties. Norint teisingai įvertinti jų vertę, būtina žinoti prognozuojamas pajamų, išlaidų, investicijų vertes, kapitalo struktūrą ir diskonto normą, t. investuoto kapitalo grąžos norma.
Nurodymai
1 žingsnis
Dažniausiai diskonto norma nustatoma kaip vidutinė svertinė kapitalo kaina. Naudodami šį metodą, gausite objektyviausią rezultatą. Norėdami apskaičiuoti diskonto normą, naudokite šią formulę: WACC = Re (E / V) + Rd (D / V) (1-Tc), kur Re - nuosavo kapitalo grąžos norma (nuosavo kapitalo kaina),%; E - nuosavo kapitalo rinkos vertė; D - skolinto kapitalo rinkos vertė; V - visa skolinto kapitalo ir įmonės akcijų kaina (nuosavas kapitalas); Rd - skolinto kapitalo grąžos norma (skolinto kapitalo kaina); Tc - pajamų mokesčio tarifas.
2 žingsnis
Nuosavo kapitalo diskonto normą galite apskaičiuoti taip: Re = Rf + b (Rm-Rf), kur Rf yra nominali nerizikinga grąžos norma; Rm yra vidutinė grąžos norma akcijų rinkoje; (Rm-Rf) yra rinkos rizikos premija; b yra koeficientas, rodantis įmonės akcijų kainos pokyčius, palyginti su akcijų kainų pokyčiais tam tikrame rinkos segmente. Šalyse, kuriose yra išvystyta akcijų rinka, šį santykį apskaičiuoja specializuotos analitinės agentūros.
3 žingsnis
Tačiau atkreipkite dėmesį, kad šis metodas neleidžia apskaičiuoti diskonto normos visoms įmonėms. Tai netaikoma įmonėms, kurios nėra atviros akcinės bendrovės, t. neprekiauti akcijomis rinkoje. Be to, jos negali naudoti įmonės, neturinčios duomenų savo b koeficientui apskaičiuoti. Tokiais atvejais įmonės turėtų naudoti kitokį diskonto normos apskaičiavimo metodą.
4 žingsnis
Kaupiamasis rizikos premijos įvertinimo metodas yra pagrįstas dviem prielaidomis. Pirma, jei investicijos būtų nerizikingos, investuotojai reikalautų nerizikingos kapitalo grąžos. Antra, kuo aukščiau kapitalo savininkas įvertina projekto riziką, tuo didesni pelningumo reikalavimai. Remiantis tuo, diskonto norma nustatoma taip: R = Rf + R1 +.. + Rn, kur Rf yra nominali nerizikinga grąžos norma; R1.. Rn yra įvairių veiksnių rizikos premijos. kiekvieną veiksnį ir jų vertę nustato ekspertai. Šis metodas yra subjektyvesnis, nes rizikos premijos vertė priklauso nuo asmeninės eksperto nuomonės.
