Nustatyti Rusijos įmonės pageidaujamos akcijos vertę kartais būna gana sunku. Dažnai tam reikia naudoti sudėtingus metodus. Taip yra ne tik dėl to, kad Rusijos vertybinių popierių rinka yra vystymosi stadijoje, bet ir dėl dabartinės ekonominės realijos.
Nurodymai
1 žingsnis
Nuosavybės vertybiniai popieriai arba privilegijuotosios akcijos turi tokius pranašumus kaip garantuotas dividendų gavimas ir dalis vertės tuo atveju, jei akcinė bendrovė likviduojama. Bet, kita vertus, jo savininkas neturi teisės balsuoti visuotiniame susirinkime, išskyrus kai kuriuos įstatymų nustatytus atvejus. Pagal jų hierarchiją privilegijuotosios akcijos užima tarpinę poziciją tarp obligacijų ir paprastųjų akcijų; vertinant jų vertę, reikia atsižvelgti į šias ypatybes.
2 žingsnis
Atsižvelgiant į šių vertybinių popierių ypatumus, apibrėžkite jų vertę kaip būsimų dividendų mokėjimų vertę, diskontuotą atitinkama norma. Tai suskirsto sąnaudų nustatymo procesą į du etapus: prognozuoja būsimus dividendų mokėjimus ir apskaičiuoja diskonto normą.
3 žingsnis
Ilgalaikiam pinigų srautų prognozavimui naudokite klasikinius statistinės ir finansinės analizės metodus, pagrįstus akcinės bendrovės pastarųjų kelerių metų veiklos rezultatais. Nustatykite esamas kainų ir pardavimų, pelno ir sąnaudų dinamikos tendencijas bendroje įmonės kapitalo struktūroje. Atsižvelkite į vienkartines, netipines pajamas ir išlaidas. Suformuokite numatomus pinigų srautus ir numatykite įvykių raidą pagal kelis scenarijus, priklausomai nuo to, kaip įmonė vykdys savo verslą, atsižvelgdama į galimus rinkos pokyčius. Nuolaida ir susumuokite dabartinio pinigų srauto vertę ir numatomą jo vertę po prognozavimo laikotarpio.
4 žingsnis
Nustatykite privilegijuotų akcijų diskonto normą. Tai vidutinis visų alternatyvių investicijų, kurių rizika yra panaši, norma. Šios rūšies akcijoms nuosavo kapitalo pritraukimo norma yra mažesnė nei paprastųjų akcijų, tačiau pagal pajamas ji bus didesnė nei obligacijų vertės.
5 žingsnis
Naudokite WACC modelį, kad nustatytumėte svertinį vidutinį tarifą tuo atveju, jei jūsų įmonės veikla ir pelnas yra labai nuspėjami, įmonė ilgą laiką dirba stabiliai. Jei jo finansiniai rezultatai yra ypač nestabili, o balanso struktūra yra nepatenkinama, ekonominė padėtis pramonėje yra nestabili, naudokite CAPM metodą, kuris leidžia kokybiškai pagrįsti ir naudoti skirtingas paprastųjų ir privilegijuotųjų akcijų diskonto normas. Kaupiamasis statybos metodas, kuriame atsižvelgiama į daugelį veiksnių, neatspindi šių skirtumų.
